市场乐观情绪上升　商品净多头寸大增

春节长假后的首个交易日，国内期货市场补涨态势明显，但是品种分化也较为显著。由于美联储释放再宽松信号，国际商品市场已经开始扭转看淡需求的预期，转而准备拥抱流动性带来的升势，市场乐观情绪逐渐升温。

由于美联储决定将基准利率维持在极低水平的承诺期限延长到2014年底，对冲基金大幅增持大宗商品多头押注。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至1月24日当周，对冲基金增持美国18种大宗商品期货和期权净多头头寸达13%，至742902手合约，为两个月来最高水平。

其中，基金经理对国际油价的乐观情绪更是逐渐升温，净多头将持续增加到20.4万手，这是自去年11月15日以来最大的净多头头寸。原油净多头在2011年初创下近32.10万手的纪录。

期间，国际大宗商品价格延续涨势，跟踪一揽子大宗商品价格走势的CRB指数一周大涨近3%，连续第四周上涨，也创下了13周来的单周最大涨幅。上周五收盘，纽约市场3月份交货的轻质原油期货收于每桶99.56美元，较前一周上涨1.25%，伦敦布伦特原油期货价格收于每桶111.46美元，较前一周上涨近1.5%。

此外，伦敦金属交易所(LME)铜注销仓单超过9万吨，尤其令市场瞠目。分析人士表示，一旦中国一季度流动性放松幅度超过预期，国际铜价再上1万美元，不是不可能。而且本轮铜连续的上涨是由于注销仓单的连续减少，市场普遍看空，内外反套盘等因素共振形成的逼空行情。目前看逼空还没达到预期目的，价格还可能继续上涨。

今年以来期铜价格上涨近10%，锡价已经涨逾25%。上周五，伦敦金属交易所三个月期铜价格一度升至去年9月19日以来的最高位每吨8679美元。不过，昨日亚洲交易时段，国内外铜价均出现回落。

根据LME公布的金属库存数据显示，铜库存连续下降至1月27日的331425吨，较1月20日的344750吨减少了13325吨，单周LME库存降幅接近4%，为2010年12月中旬以来新低。近4个月以来，库存持续减少总量超过12万吨，降幅达25.8%。

在库存大幅下降的同时，LME铜库存注销仓单占比近期却不断攀升，伦铜注销仓单量超过9万吨，比例达到26.95%，创下2009年5月以来的最高值。注销仓单是衡量铜库存未来增减的一个重要指标，其大幅上升，则意味着铜库存在未来一段时间将出现大幅流出。

法国兴业银行分析师丹尼斯伯表示，期铜和期锡依然保持着最为强劲的基本面，长期内有限的供应增长令这两种金属脱颖而出。而在未来几周中，受产量和库存高企的影响，铝和镍的表现可能弱于其他金属